這段時(shí)間，瑞幸咖啡的財(cái)務(wù)造假事件鬧得是沸沸揚(yáng)揚(yáng)，然而瑞幸股價(jià)下跌的同時(shí)，訂單數(shù)量到是翻了幾番，這可能是揭露者渾水機(jī)構(gòu)沒有想到的一件事。說起渾水機(jī)構(gòu)，這也是一個(gè)大有來頭的調(diào)查公司，有能力找出長(zhǎng)達(dá)11000小時(shí)的視頻證據(jù)來證明瑞幸的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的不真實(shí)和欺詐性，讓瑞幸的股價(jià)一度跳水26.5%的機(jī)構(gòu)，絕不是什么小蝦米。而這也不是渾水第一次名聲大噪，在2010年渾水就曾成功獵殺數(shù)家中國(guó)企業(yè)，從此在資本市場(chǎng)聲名鵲起。

渾水機(jī)構(gòu)是一個(gè)美國(guó)的匿名調(diào)查機(jī)構(gòu)，從2009年開始出現(xiàn)在北美市場(chǎng)，并在2010年成功發(fā)出研究報(bào)告揭露了東方紙業(yè)（ONP）、綠諾科技（RINO）、多元環(huán)球水務(wù)（DGW） 和中國(guó)高速傳媒（CCME）這四家在北美上市的中國(guó)公司，導(dǎo)致這四家公司在股價(jià)大跌分別被交易所停牌或者摘牌。前一個(gè)承認(rèn)財(cái)務(wù)造假的綠諾科技一個(gè)月內(nèi)被摘牌退市，不知道瑞幸是否也是如此。

當(dāng)然，渾水也沒有針對(duì)一家公司就能搞垮一家公司這么厲害。新東方教育科技集團(tuán)以及安踏企業(yè)都是渾水機(jī)構(gòu)的針對(duì)做空對(duì)象，也曾發(fā)布過相關(guān)的調(diào)查報(bào)告，但都沒有成功，遭到了這兩家中國(guó)企業(yè)的強(qiáng)烈反駁。而渾水的創(chuàng)始人似乎對(duì)企業(yè)的強(qiáng)烈反駁并不反感，甚至在新東方給出回應(yīng)之后表示，“企業(yè)回應(yīng)，對(duì)我們的調(diào)查是相當(dāng)有用的。”頗有種與企業(yè)斗爭(zhēng)樂在其中的感覺。

其實(shí)在美國(guó)等國(guó)外資本市場(chǎng)中，類似于渾水這樣的調(diào)查機(jī)構(gòu)是相當(dāng)普遍的。他們通常的做法就是先“尋找一個(gè)問題公司”，賣出該公司的股票，建立倉位，然后發(fā)布做空?qǐng)?bào)告，在公司的股價(jià)下跌中獲得盈利。這一整個(gè)過程中存在著一條清晰的利益鏈，包括其中涉及的律師事務(wù)所、審計(jì)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)事務(wù)所、研究機(jī)構(gòu)和對(duì)沖基金等等。

只不過渾水機(jī)構(gòu)特殊的地方就在于，他十分熱衷于針對(duì)在美上市的中國(guó)企業(yè)。這可能是由于創(chuàng)始人卡森·布洛克從芝加哥肯特法學(xué)院畢業(yè)后就來到了中國(guó)，長(zhǎng)期在中國(guó)工作生活讓他成為了一個(gè)中國(guó)通，也對(duì)中國(guó)企業(yè)充滿了興趣。截至目前，渾水一共做空了33家公司，其中中概股公司17家。

這些做空機(jī)構(gòu)為了“扳倒”一些企業(yè)可以說是無所不用其極。一家曾和渾水機(jī)構(gòu)展開激烈“空斗”的上市公司高管曾在接受采訪時(shí)表示，渾水的調(diào)查人員會(huì)佯裝有采購(gòu)需求，找銷售人員聊天，一旦談話中出現(xiàn)不準(zhǔn)確的銷售數(shù)字和內(nèi)容就會(huì)被暗中錄音，整理成原材料。或者專挑車間無人的周末去拍照，為了能夠征得工人同意被拍照，他們還會(huì)開出數(shù)百元的拍照?qǐng)?bào)酬。這些照片和錄音等證據(jù)正是美國(guó)投資人們所認(rèn)可的。這就導(dǎo)致很多時(shí)候，一些公司在不知情的狀況下就被歪曲誤解了。

但是也不要怪這些做空機(jī)構(gòu)針對(duì)中國(guó)企業(yè)，近年來，很多中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)從成立到上市的時(shí)間都非常之短，其中一部分是通過補(bǔ)貼等激進(jìn)手段做大的，最后迫于資本壓力而上市。利用了美股較為寬松的規(guī)定上市不說，實(shí)際上公司本身的盈利能力并不完全，很有可能就出現(xiàn)虛增業(yè)績(jī)的情況，而這些特性瑞幸咖啡幾乎全中，也難怪渾水找上門來了。

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