奶酪棒作為一種乳制品零食，既滿足了孩子們對(duì)口味的喜好，又滿足了父母?jìng)儗?duì)健康和營(yíng)養(yǎng)的需求，近幾年在市場(chǎng)上持續(xù)風(fēng)靡。而妙可藍(lán)多則是這一行業(yè)當(dāng)之無愧的龍頭。

妙可藍(lán)多2016年借殼上市后，不僅成為了國(guó)內(nèi)“奶酪第一股”，業(yè)績(jī)也實(shí)現(xiàn)飛速增長(zhǎng)。2018年到2021年，妙可藍(lán)多營(yíng)收同比增幅分別為24.82%、42.32%、63.2%、57.31%，凈利潤(rùn)同比增幅基本都超過了100%。

其股價(jià)更是在2021年沖上了最高點(diǎn)，為每股84.5元。但之后妙可藍(lán)多的股價(jià)就持續(xù)走低。4月19日收盤，已跌到11.95元每股。與最高點(diǎn)相比，妙可藍(lán)多的市值蒸發(fā)超過360億元。

“妙可藍(lán)多市值三年蒸發(fā)365億”也因此登上了熱搜。這與其慘淡的業(yè)績(jī)不無關(guān)系，繼2022年凈利潤(rùn)下滑后，2023年妙可藍(lán)多營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙下滑兩位數(shù)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年，妙可藍(lán)多實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收40.49億元，同比下滑16.16%，歸母凈利潤(rùn)為0.63億元，同比下滑53.9%，另外凈利潤(rùn)率也下滑了45.01%，為近三年最低。

分產(chǎn)品來看，妙可藍(lán)多三大業(yè)務(wù)——奶酪、貿(mào)易、液態(tài)奶的營(yíng)收都同比下滑。其中，妙可藍(lán)多占比最高的奶酪業(yè)務(wù)同比降幅最大，為18.91%。

妙可藍(lán)多業(yè)績(jī)滑坡，是由多種因素交織而成的。近兩年，在奶酪棒高毛利誘惑下，光明、君樂寶、奶酪博士等品牌都紛紛布局奶酪市場(chǎng)，產(chǎn)品供過于求，競(jìng)爭(zhēng)也就更加激烈。

在外部環(huán)境方面，浦銀國(guó)際研報(bào)顯示：2017年到2021年，國(guó)內(nèi)奶酪行業(yè)零售市場(chǎng)規(guī)模年均增速為25.6%；但2022年，國(guó)內(nèi)奶酪行業(yè)零售市場(chǎng)規(guī)模同比增長(zhǎng)僅為9%。國(guó)內(nèi)奶酪行業(yè)增速放緩，也導(dǎo)致妙可藍(lán)多業(yè)績(jī)進(jìn)一步承壓。

另一方面，奶酪棒并不是剛性需求，作為兒童零食可替代性很強(qiáng)。同時(shí)在營(yíng)養(yǎng)上，奶酪棒也無法完全代替牛奶，所以不少家長(zhǎng)都對(duì)奶酪棒“祛魅”了。現(xiàn)在奶酪棒的市場(chǎng)增長(zhǎng)空間已接近天花板，而妙可藍(lán)多的第二增長(zhǎng)曲線卻遲遲沒能走出來。

在分銷網(wǎng)絡(luò)方面，妙可藍(lán)多總經(jīng)銷商數(shù)量連年下滑。2021年為5363家，2022年減少至5218家，2023年降至5036家，這就意味著經(jīng)銷商對(duì)妙可藍(lán)多的信心在逐漸動(dòng)搖。

5月9日，妙可藍(lán)多官宣王一博為代言人，同時(shí)在發(fā)布會(huì)上推出了花酪棒、鱈魚奶酪、手撕奶酪等系列新品。官宣新代言人，在短時(shí)間內(nèi)會(huì)給投資者和經(jīng)銷商注入一劑強(qiáng)心針。但要重新煥發(fā)生機(jī)，還需要在產(chǎn)品創(chuàng)新、成本控制、渠道優(yōu)化和品牌建設(shè)等方面取得實(shí)質(zhì)性突破。

市場(chǎng)和投資者的耐心有限，妙可藍(lán)多能否盡快走出困境，再次實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，尚有待觀察和驗(yàn)證。